EXNESS ：中東局勢很少導緻全球投資者重新考慮其策略，避險交易不會持續太久

Exness 2023-10-20 15:38:55

周四（10月19日），媒體報道稱，但大約20年來，中東的大火和戰争很少導緻全球投資者降低風險或重新考慮其策略——這一論點将再次得到驗證。

隻要這些沖突隻是區域性的，并且不會波及多個其他國家，最初的“避風港”投資流就不會持續太久。盡管人類悲劇主導了更廣泛的全球新聞議程，但它對全球市場的影響通常很快就放松了。

以色列-巴勒斯坦沖突尤其如此，幾十年來，這場沖突出現了多個熱點，有可能蔓延到邊界之外。

與往常一樣，本月的暴力沖擊和爆發更廣泛沖突的可能性增加了重大金融風險，最明顯的是通過該地區重要的石油和天然氣生産角色推動的能源價格風險。但全球經濟周期和美國貨币政策等總體驅動因素通常占據主導地位。

過去20年發生的三起事件通常被認爲是這次可能發生的事情的例子：2006年的黎巴嫩戰争以及2008-09年和2014年的加沙戰争。沒有一個事件能看到投資者持久的“逃往安全地帶”。

即使在2006年沖突最嚴重的時期，廣泛的市場影響也并沒有真正支持輕率的“安全”策略——黃金和市場波動性下降，甚至油價在沖突結束時的價格也低于沖突開始時的價格。

哈馬斯10月7日發動襲擊後，雙方已有數千名平民死亡，以色列正準備對加沙進行地面入侵，投資者似乎注意到了這一模式。股市高于10月6日的水平，而通常充當避險資産的主權債券則走低。

巴克萊分析師認爲，迄今爲止，市場的反應是“經過衡量的”，總體影響“相對溫和”，這表明全球影響應該“仍然有限”。

德意志銀行的 Jim Reid承認，在觀察事态發展時，市場可能處于“非常危險和微妙的持有模式”，但他表示，投資者正在“逐個交易日評估風險，而不是對事情的發展方向有任何戰略意識。”

黃金

黃金确實有所波動，目前處于3個月高點，較10月6日上漲7%。但曆史表明，這種情況可能不會持續太久。

2006年以色列和黎巴嫩之間持續34天的戰争中，金價在第一周飙升5%，從每盎司640美元上漲至675美元，但戰争結束時，金價實際上更低，爲每盎司630美元。

當時的美國基準利率爲5.25%，與今天的5.25%-5.50%範圍相似，使得持有黃金等無息資産變得極其昂貴。

在決定是否持有黃金時，通脹調整後的實際利率更爲重要。2006年中期的利率約爲1.5%，如今約爲2.25%，這都表明現金是更好的投資。

美元、瑞士法郎和日元——世界上三種傳統的“避險”貨币——并未出現太大波動，最終在戰争過程中走低。國債上漲，但值得注意的是，債券在2000年代中期經曆了長達數十年的牛市——與今天的情況截然不同。
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2014年加沙戰争持續了大約六周，以色列軍隊越過邊境進入加沙。金價立即飙升2%，達到當時四個月高點每盎司1,345美元，但在沖突結束時金價跌至每盎司1,280美元。

美元上漲，但在随後的八個月裏，受美國經濟強勁增長和美國貨币政策收緊預期的推動，美元大幅上漲了25%。

2008-09年的加沙戰争也與今天的局勢相呼應，以色列軍隊進入了巴勒斯坦領土。但當時金融市場、資産配置和投資者行爲完全是由金融危機的劇烈波動所驅動的。

石油

2008年末，布倫特原油最初确實從每桶35美元左右大幅飙升至每桶50美元左右，但在爲期三周的沖突結束時，價格回落到每桶32美元左右。

同樣，2006年，油價從每桶73美元左右升至78美元以上，創曆史新高，但到戰争結束時又回到了73美元。2014年加沙戰争期間，布倫特原油每桶下跌10美元至93美元左右。

因此，除非當前沖突急劇升級并産生不可預見的後果，否則投資者可能會傾向于袖手旁觀，沿着他們已經爲自己設定的道路前進。

但正如格言所說——不做好準備，就準備失敗。對沖可能意味着錯過近期的上漲空間，但減輕下行風險始終是謹慎的。

荷蘭合作銀行全球策略師Michael Every表示：“作爲一家公司，現在盡量不要對沖能源風險，看看如果爆發更大規模的戰争會發生什麽。金融市場上的大多數人對地緣政治一無所知，因此他們很容易忽視它。”

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